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倍特点金:午间直击——魔咒被破,情绪消极 2020年11月18日 13:53
今天早上我们同事提醒我,今天招商证券策略年会。我不由得想起前些年的段子,年会魔咒,今天股指要跌。其实,这个魔咒在2018年就已经被打破,而今天大家还在追忆和调侃这个段子,说明站在有期盼存困扰的2020年底,投资者对于股市的波动机会多多少少还心存顾虑。

今天早上的三个期指开盘表现,一上来就是要不睬魔咒的姿态。截止早盘收盘,三个期指都小红,且50期指还存在盘中托盘的偏稳节奏引导。日线级别的形态结构上,300期指和50期指都维持顺向调整结构的指引,方向是向上没坏的;500期指是中期调整结构逐步收敛走向尖端,趋稳还未确认回稳的表现。现货指数的量能对比看,上证大指数略微放量、深市小指数还在缩量,总体以量能来衡量,上行仍未形成市场情绪的共识和共振。小疑虑目前落脚在创业板指数,中期调整仍有加重的惴惴。

我们的热心群友指出,今年看股指炒股,内裤都要输脱,这当然是夸张和不屑。传统上老投资者习惯的看着股指有肉吃的模式,为啥今年被质疑,跟三大件为代表的三高独立,中小创为代表的边缘群体日益增多有关,市场的结构分化从没向今年这样明显。两股思潮还在对立争议,一方认为泛港化是最终出路,所以只能往50和300靠;一方认为,对标牛和强国牛,一定是生动活泼而不是绝大多数都齐喑的,上周我们也提出观点,纳指是头部,标普是干部,没有干部参与的市场,谈不上长牛稳牛,其实是结构熊。早些年我们同事一看到拉两桶油,就惊呼大势不好,也是这个思路。

国内市场的板块分化角度上,最近金融和地产开始有修复趋好的倾向。我们的老同事提出,要预防银行一涨指数就立起来,如果资金持续流入的化,不排除有一波拉,年底大盘要大盘区间僵持牵制,向上突破的话,还得靠顺周期。



魔咒看来暂淡化,今天国内市场的股债商市场的金融氛围表现,还显得相对消极一些。这个消极,主要体现在今天债期特别是长期国债期货,又面临增仓考验低点的压制,信用债冲击风险释放,还未过去,对冲的压力还在债期上有体现。

商品市场的情绪消极,今天早盘普遍呈现在农副软商品环节,偏空压制的农副软商品开始增多了。值得注意的是,尽管美豆本周继续创新高,国内油粕互动的响应力度,已经开始显得消极抵触了。农副产品的现货季节特征,进入一年中相对不太利于多头发挥的时间段,保值盘年底收割的移仓规避,被迫展开。

哪怕是今天早上有色板块资金联动的相对略好,也没有上周那种跃跃欲试的灵动弹性。人民币升值带来的正套比价压制,继续制约国内的表现,这个线索在豆粕等涉外联动品种上,不同程度的普遍存在。农副的自贸关税软肋,短期在白糖等品种上渐渐展现,长期看对国内非关税壁垒的消解,同样是触动。



基于美元中期走弱预期的交易驱动,在外盘有色品种上的基金净多持仓持续不退而体现出来。国内年底时段,自身围绕非标合规化解、信用边际收紧调整的氛围传导,就与欧美亚的憧憬氛围,存在不同和小节奏的独立,这样的金融氛围也对股市投资者的摇摆情绪,造成消极映射。不看股指,不得行,只看股指,要整晕。先求国内市场自身结构牵制的调和小平稳,尽量减少拆台牵制成分,可能是妥协的折衷应对思路。

(倍特期货 魏宏杰)

倍特点金(微信:13262552117):是一个专业期货研究的团队,注重将分析结果转化为实战策略,其中成员均长期战斗在期货第一线,实战经验丰富,对宏观研究透彻,熟悉各个品种的基本面。

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