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倍特点金:午间直击——股汇商联动小振荡 2021年02月26日 13:06
三大交易所携手发布风险警示函,提醒注意风险防范,时间拿捏的似乎恰好。昨晚外盘市场的波动表现,温和展现出股汇商联动兑现波动,今天早盘国内商品市场总体情绪转变,至此,春节前后的投机躁动,开始降温了。

市场报道中,美债10年期收益率提升至1.6%的一年来高位,虽然绝对数值还不够高,但相对幅度已经不小,对于资金炒作累积效应的抽底火,有心理牵动。历史上最经典的案例是,美豆70年代炒作的高峰期,交易所交易大厅玻璃顶掉下来几滴雨,把获利巨大的美豆当天就砸了跌停,而实际上当天主产区却并未降雨。投机获利盘集中的市场上,没有理由,哪怕一个眼神一个话一个传闻,都可能造成获利效应的集中释放,这已经属于心理学的研究范畴,不能用讲事实摆道理来讲,也不能用直男思维来理解。



昨晚的外盘金融市场波动,有些暗流涌动的倾向,未必是交易所大厅玻璃上的雨滴已经落下,但却带出来群体交易心理的波动涟漪了。汇市方面,经过持续压低美元指数的轮番扯动后,风险货币群体未能突破对称的中期形态位,美元指数也没有压破年初的波动低点,趋势和节奏的争议牵扯又拉大,从利差边际冲击角度上,谨慎关注风险货币的调整压制。

之前第一轮美债收益率提升对美股的冲击不明显,昨晚美股高位振荡的联动,却呈现的是几乎所有热门板块的集中联动调整振荡,纳指的形态再一次疑似狼来了。很有趣的是,美股市场与国内股指出现了类通的尬点,就是大家都理性探讨说高估值的核心该调整了,调整更健康,但我们又不能不面对的是,他们已经从指数权重角度形成把持效应,他们一旦转入连续调整,权重效应的冲击效应就自然难免。我们不能只享受抱团带来的指数稳定,也要应对松开带来的指数计价调整冲击。一般的看指数做个股的交易者,初期都会喜闻乐见说高估值的调整是好事,被压抑的低位板块都可以翻身唱唱歌了,但这样的美妙时刻,需要一个和谐的互动氛围。核心高估值的调整以温和横盘小平稳波动展开,最好是时间换空间的横盘调整,其次是平缓下修的小斜率区间下探,这样总体重心下降的影响不大,指数的调整形态和冲击力度就不会重。

期待总是美好的,现实却容易不那么协调,中期均线在高位横盘收敛之后一旦下破振荡加大,就容易造成了稳中调整变成中期大振荡。投机市场的心理变化,不像生活中那样可以组织有序休整有序撤离,预期一变,总有人就想先自保为主,这是另一种贪婪在投机躁动后段的体现,让队友抗,自己先撤了。所以我们的热心群友经常弯酸,投机杠杆交易品种,送我们上路的往往是我们的队友,我们不能怪人家。风筝中的那句经典论述,需要时不时拿出来领会。

群体交易情绪的变化,也有边际变化的积累过程。目前商品市场上的原油品种还能保持强势平稳,这个大宗龙头不动,围绕顺周期的所谓再通胀交易就还可以稳中不乱,初期的冲击波动影响,是包括铜和美豆等品种的获利回吐振荡观察。

随着疫苗进展的海外推进,大家之前乐观期待风险偏好的联动扩散可以持续到3月末,现在看国内和美股的表现,金融市场把预期效应做得太足的疑虑存在,春节后的国内市场率先调整,可以看作是风险化解的先行先试,也提示可能已经把联动扩散的兑现时间节点,前置展开了。

今天商品市场饲料品种的接近跌停,伤的是养殖链的人气,目前还未见到实质性的形态逆转,可以谨慎的以振荡再考验产业链下游支撑来对待。与之对应的,生猪期货的远月修复已经基本到位了,我们的同事提醒说,生猪期货升水已经出现,现货逼近名义高分位成本,政策再放大招之后,建议可关注做空猪粮比、猪料比的机会。

(倍特期货 魏宏杰)

 
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