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【MYSTEEL黑色金屬例會0427】本周鋼鐵市場震蕩運行
2020年04月28日 13:19
  首席談鋼市:回顧上周鋼鐵市場,鋼材綜合價格指數下跌16個點,螺紋和熱軋價格指數分別下跌17和27個點;62%鐵礦價格下跌1.95個點,焦炭價格指數平穩,廢鋼價格指數上漲62個點,基本符合震蕩運行甚至偏弱的預期。
  展望本周鋼鐵市場,受補庫等情緒支撐,有望呈現震蕩運行的態勢。
  利空的因素主要有:一是海外疫情蔓延拖累全球宏觀經濟,抑制了總需求,進而對出口可能帶來一定影響、對進口也會造成壓力;二是小長假前的避險情緒上升,大家更注重的是出貨,而不一定是漲價;利多的因素主要來自:首先是小長假前的補庫尤其是原燃料方面,支撐需求不差,五大品種周度表觀消費有望維持1180萬噸左右的較高水平,庫存周環比有望保持150萬噸左右的降幅;其次是5月期貨合約即將進入交割月,螺紋現貨價格略高于期貨100元左右,期現價格有望適度回歸。
  
  以下是會議紀要詳情:
  一、宏觀方面
  目前新冠疫情在全球不同地區出現分化,西歐、韓國、澳大利亞計劃5月份逐步重啟經濟,非洲、中南美洲和東歐的情況則令人擔憂。面對難以避免的外需疲弱,我國持續加大宏觀政策調節力度,更大力度擴內需,更大力度的改革開放,經濟增速將逐月回升,但短期內或仍難以恢復至正常水平。
  二、原料各品種情況
  (一)鐵礦石
  
  1、上周價格變化
  
  
  2、上周基本面變化
  
  ◆ 本周觀點:偏強運行但漲幅有限
  上周進口鐵礦石市場價格弱勢下行。本周來看,供應方面,根據前期發運船只推算,本周到港量仍將繼續下降。需求方面,河北部分短期停限產的鋼廠多于4月底集中復產,預計本周鐵水還有上漲空間。臨近五一,鋼廠補庫還未結束,預計本周礦價在基本面轉好以及現貨成交活躍度支撐下偏強運行。但需關注近期到港資源成本較低,或削弱貿易商的議價能力,故礦價雖偏強運行但漲幅有限。
  (二)煤焦
  
  1、上周價格變化
  
  2、上周基本面變化
  
  ◆ 本周觀點:焦煤仍有下調預期,焦炭依舊漲跌兩難
  焦煤:焦煤方面煉焦煤價格持續走弱,由于煤礦庫存累積,個別煤礦、洗煤廠仍有限、停產現象。協會要求煤企聯合限產保價(限產10%),目前來看執行難度較大,臨近5月部分大礦月度價格仍有降價預期,短期煉焦煤現貨價格恐仍偏弱運行。
  焦炭:焦炭方面隨著原料端焦煤價格下跌,焦企利潤已有小幅回升,焦價短期上漲支撐略顯不足,若后續恢復高速收費,有望提升焦炭上漲的可能性。綜合來看,本周雙焦市場仍將企穩為主,目前仍是漲跌兩難的局面。
  (三)廢鋼
  1、上周價格變化
  
  2、上周基本面變化
  
  ◆ 本周觀點:廢鋼價格或穩中趨強運行
  上周國內主要城市廢鋼價格快速拉升后趨穩,漲幅在62元/噸,而螺紋鋼震蕩回落17元/噸,螺廢差有所縮小,電弧爐鋼廠利潤大幅壓縮,但仍具備一定利潤,基本在百元以內,鋼廠依然追求產量最大化,廢鋼需求不減。另外,五一長假將至,鋼廠節前有廢鋼補庫需要,進一步驅動廢鋼需求增加,市場看漲情緒較濃。但是考慮到近期螺紋鋼市場面臨高庫存、高供給的壓力,價格上漲有阻力,多數鋼廠基于自身成本因素漲價意愿較弱。綜合判斷,預計本周廢鋼價格以穩中趨強運行為主。
  (四)鋼坯
  1、上周價格變化
  
  2、上周基本面情況
  
  ◆ 本周觀點:供應缺口擴大 下游軋鋼成本邊緣
  從基本面來看,供需方面,唐山地區鋼坯投放量減量明顯,下游繼續保持高開工狀態,對坯需求處高位;庫存方面,鋼坯廠庫、社庫繼續保持降庫趨勢,短期內供應缺口的存在,降庫趨勢難改;下游產銷方面,表觀利潤多數保持倒掛狀態,軋鋼廠繼續以維持生產為主,采坯情緒現貨按需,短期期單為輔;交投量價受消息面及期鋼影響明顯,低收高出的謹慎心態短期難改。綜合預計短期內鋼坯價格偏向于小幅探漲。
  三、鋼材各品種情況
  (一) 建筑鋼材
  
  1、上周價格
  
  2、基本面變化
  
  
  
  ◆ 本周觀點:持續震蕩盤整 
  
  (二)中厚板
  1、上周價格、基本面變化
  
  ◆ 本周觀點:震蕩運行為主
  上周市場價格并未延續漲勢,情緒面整體偏弱,后續主要關注點隨著時間的推移發生了部分變化,具體如下:
  1、一部分鋼廠有流通板資源釋放,可以看做是持續性訂單階段性承壓的表現,說明鋼廠訂單層面整體持續性并不佳。
  2、需求整體依然缺乏延續性,但是這個在本周考慮到節前有一部分需求釋放出來,可以部分對沖掉這部分利空。
  3、進口中板包括板坯的注入,對市場情緒面還是有影響。雖然主要集中在6-7月份,但是提升了尤其是調坯為主中板廠家的生產連貫性,對于產出環節是部分利空影響。
  綜合來看,短期市場價格走強還是缺乏連續性支撐,價格面本周還是以震蕩運行為主。
  (三)冷熱軋
  
  1、上周價格變化
  
  2、上周基本面情況
  
  ◆ 本周觀點:價格窄幅震蕩運行 長期供需壓力不減
  供應方面:鋼廠供應量本周會隨著檢修量的再度增加,總量會呈現下降趨勢,預計熱軋產能利用率降至78%-79%,冷軋產能利用率降至77-78%;
  庫存來看:近期社庫和廠庫下降的主要原因在于:一是價格在止跌之后,實際需求的采購有所好轉;二是近期鋼廠出現一定的減產,促進廠庫呈現一個去庫的態勢;但不管熱軋和還是冷軋,同比去年依然處于高位;
  需求來看:現貨價格上漲困難,中間商囤貨需求偏少,尤其冷軋更是下游按需采購的節奏;從鋼廠的出口訂單以及部分涉及出口業務的下游企業調研來看,4月份可能還有舊訂單的加工,但是5月份新增訂單環比會呈現下降的趨勢,下游企業放假的增多,認為短期需求還是處于偏弱的局面;
  市場情緒(觀點):市場短期仍處于降庫去風險狀態,在需求僅能維持正常水平無突出表現的情況下,即使鋼廠供應出現減量,也很難出現價格的高點,目前現貨市場則更多的考慮是如何降低風險,因此預計短期內現貨價格繼續窄幅震蕩為主。
  
  聲明:
  文中所有數據來自鋼聯數據和Mysteel調研,
  觀點會隨著市場的變化而變化,請及時交流;
  市場有風險,操作需謹慎。
  
  
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