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【MYSTEEL黑色金属例会1116】本周钢铁市场持续上涨动力不足
2020年11月17日 10:49
  首席谈钢市:上一周黑色金属各品种强势上涨,成材表现强于原料,成材里建筑钢材强于板材,板材里面冷轧又强于热轧。这背后是宏观层面的情绪改善与微观层面的阶段性供需错配的综合作用。今天主要宏观数据总体还不错,工业增加值、固定资产投资、房地产等数据都是超预期;消费数据环比继续改善,但低于预期。总体看,可以验证微观数据的逻辑。但是宏观数据改善也有些一不足。就房地产数据而言,拿地和施工的累积同比增速环比回落;汽车的产销量环比下降。
  这周的矛盾点还是在建筑钢材,价格上涨后电弧炉利润明显改善,产出会增加;另一方面天气一天天转冷,东北这周估计到0度以下,华北和西北下周估计也到0度上下,对需求的影响肯定会出现。
  与此同时,随着淡季时间窗口临近,投机需求退出,价格进一步上涨动力不足。板材的表现会更好一些,但间接也会有影响。成材价格上不去对原料的需求就会下降,原料价格补涨动力也不足,但焦炭因为供应端的矛盾,表现相对会强一些。
  
  以下是会议纪要详情:
  一、宏观方面
  10月份,中国经济继续延续了稳定恢复的态势。工业增长继续保持在较高的速度,其次,消费和投资企稳回暖。房地产投资、基础设施投资、制造业投资都在回升。四季度的经济复苏仍可预期,考虑到经济回到正轨,后期货币转松可能性继续下降。随着辉瑞疫苗取得重大进展,刺激欧美股市大涨,瑞银表示,全球GDP回到危机前水平也至少需要1年。
  二、原料各品种情况
  (一)铁矿石
   
  
  
  
  ◆ 本周观点:窄幅震荡,均价向下调整为主
  回顾上周铁矿市场,价格先扬后抑,62%澳粉港口现货价格指数收于873元/吨,环比上周上涨19元/吨。由于下游需求持续强劲,且上周铁矿石到港和港口库存阶段性回落,贸易商借此拉高报价,但由于成交寥寥,矿价冲高回落。
  本周来看,因海外港口泊位检修减少,发运量恢复至近期高位水平,需求方面则因正式进入采暖季限产时期,铁水产量或延续下降趋势,在贸易矿库存逐渐回升下,矿价易跌难涨。但目前由于下游需求较好,高炉开工率较难出现大降情况,对原料价格形成支撑,所以综合来看,预计本周矿价以窄幅震荡,均价向下调整为主。
  (二)煤焦
  
  
  
  ◆ 本周观点:焦煤现货稳步上涨 焦炭价格继续冲高
  焦煤:焦企高开工下需求旺盛,同时煤矿安全检查频繁,个别煤矿供应缩减,炼焦煤基本面也较为乐观,临近冬储月份,预计焦煤价格继续维持偏强态势。
  焦炭:目前焦炭供应端在高利润、环保相对宽松下开工多在高位,焦化去产能执行良好,供应有区域性缩减,同时下游钢厂高炉开工高位下需求支撑仍在,焦炭基本面依旧乐观,目前第七轮提涨50元/吨尚在推进中,预计短期焦炭现货价格继续冲高。
  (三)废钢
  
  
  ◆ 本周观点:以盘整为主
  上周成品材价格大幅上涨,废钢市场信心再次被提振,整体呈现出稳中偏强运行的态势,但是各区域表现仍有差异化,华东地区受进博会影响,市场成交有所减少,加上运输受限,钢厂到货量不及预期,钢厂多以拉涨吸引到货为主。其他地区多以稳中有涨为主,其核心因素是钢厂利润较低,涨价意愿十分弱。值得一提的是目前废钢资源仍旧偏紧,对废钢价格有一定支撑。综合判断,预计本周废钢市场价格以盘整为主。
  (四)钢坯
  
  
  ◆ 本周观点:下游停产,价格高位承压
  从本周基本面情况来看:供需方面:下游轧钢次再次陷入环保停产,执行从严,对坯需求显迟滞,但钢坯外卖量处于偏低水平,在周边城市联动的情况下,供需矛盾暂未凸显;库存方面:受远期交单的存在以及钢坯的区域流通,导致仓储库存继续下降;下游轧钢企业部分由于协议量的因素,被动接坯,但整体下游坯料厂库水平偏低,库存方面表现相对乐观;现货交易方面:钢坯远期定价与即期现货价差略有调整(1-30天即期减20,1-60天即期减60,1-90天即期减90),从价差上普遍反应出短期乐观,中长期偏谨慎情绪。主要受下游调坯品种材交投显疲软。
  另外从目前天气状况来看,进入秋冬后天气转差,污染预警频繁启动,下游调坯厂生产受限,与钢坯价格持续上涨收到一定阻碍。但从钢坯本身的属性及基本面矛盾不大,回落空间有限。
  三、钢材各品种情况
  (一) 建筑钢材
  
  
  
  
  ◆ 本周观点:偏弱窄幅调整
  
  (二)中厚板
  
  
  ◆ 本周观点:存在部分走弱的可能
  上周市场价格涨幅放大,价格被***的力度有所缓解,但是前高后低的迹象明显。基本面呈现分化,去库存趋势有加快但是上游产出环节压力增加,本周面临着一定的走弱可能,具体来看本周主要关注以下几点:1、市场虽然价格上涨但是情绪依然不够积极,下半周国内多地存在着让价出货的明显意愿,部分利空市场价格;2、钢厂产量连续第二周增加,供应端在目前钢厂利润支撑下继续维持高供给的压力;3、社会库存呈现积极的趋势,本周降幅开始放大,但是对比10月份均值依然处在高位,去库存预计还需要一段时间;4、下游虽然工程机械表现依旧亮眼,但是钢构、桥梁、造船等短期需求普遍反馈处于弱势期,难以对价格形成有力支撑。
  综合预计,短期市场价格存在部分走弱的可能,整体市场存在阶段性压力。
  (三)冷热轧
  
  
  
  ◆ 本周观点: 偏高位运行
  受利润尚可以及钢厂检修数量的减少,热冷轧产能利用率一直高位徘徊,尤其是冷轧不管是环比还是同比均处于绝对的偏高位水平;但从短期的库存表现来看,热冷轧降库的趋势不改,下游需求依然较好,在库存没有累库的情况下,预计短期热冷轧现货价格依旧高位运行为主。
  
  声明:
  文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研,
  观点会随着市场的变化而变化,请及时交流;
  市场有风险,操作需谨慎。
  
  
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