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期指上市一月股市暴跌連連 警惕“交割日魔咒” 2010年05月19日
   自4月16日推出以來,股指期貨已經滿月。股指期貨上市一個月來,A股經歷了一場罕見的暴跌,市場紛紛質疑股指期貨是此輪股市暴跌的罪魁禍首。
  本周五,滬深300股指期貨將迎來其第一個交割日。從海外市場上看,股指期貨交割日往往會引發現貨市場的大漲大跌,分析人士認為,本周五滬深300期指的首個交割日,會否再現“交割日魔咒”值得警惕。
  有業內人士提醒,交割日市場波動加大,對A股造成沖擊將無可避免。從海外市場的歷史經驗看,一般股指期貨到期合約的交割日前兩天可能會出現大幅振蕩,交割日行情更會引發現貨市場大漲大跌。因此投資者宜密切關注本周后三天股市的走勢變化,警惕到期日價格波動帶來的風險。
  期指上市一月股市暴跌連連
  自4月16日推出股指期貨以來,A股整整一個月持續下跌,滬指從3159點下跌至今,最大跌幅超過20%。市場由此質疑期指是A股下跌的元兇。盡管各方權威人士多次否認股指期貨成為大跌的罪魁,稱決定股市漲跌的是基本面和宏觀政策,而非股指期貨。但市場關于股指期貨的質疑聲漸高,相當多投資者對于期指推出后對大盤所產生的負面影響厭惡情緒在提升,認為股指期貨并未發揮當初管理層期冀的穩定股市的作用,反而導致大盤一瀉千里。
  人民日報近日刊發文章,引述中央財經大學證券期貨研究所所長賀強的話稱,即使沒有股指期貨,本輪下跌也不可避免。因為影響本輪股市下跌的原因有很多,有國外金融事件的影響,比如希臘債務危機等,也有國內貨幣政策、樓市政策偏緊等原因。但更多的業內人士認為,從期指走勢與現貨市場的走勢相對比,近期并非現貨市場影響期貨市場,而是期指在不斷地“左右”著現貨指數的漲跌,因此即便股指期貨不是股市下跌的唯一原因,至少也是比較大的因素。
  有分析人士認為,由于目前參與的機構太少,股指期貨的套保功能還比較弱,更容易導致股指期貨出現暴漲暴跌,也許這種狀況在機構更多地參與股指期貨交易后會有所改善。
  期指6月合約盤中大漲4%或扭轉股市單邊下跌行情
  在17日A股大跌5%之后,滬深300期指一改空頭單邊市形象,昨日下午13時07分~14時18分,滬深300期指6月合約,從2729到2848點,大漲119點,一小時大漲4%,空頭首遭重創。
  這是期指開市一月大跌近800點以來,多頭第三次發動百點規模的反擊,無論反擊幅度還是反擊強度,第三次多頭反擊都是力度最大的一次反擊,超過此前4月20日5月合約出現的10分鐘大漲60點,4月21日兩小時大漲80點軋空力度,滬深300期指6月合約成交創期指4月16日開市以來第二天量26萬手,僅次于5月合約5月12日27萬手第一天量。
  本周五為結算日的5月合約,繼17日收盤持倉大減2000手后,今收盤持倉再次大減2200手,持倉再創開市新低1900手。空頭主力順利平倉,或意味著市場預期的5月21日結算日多空大戰已提前鳴金,既然空頭主力無意繼續在5月合約作空,那么現貨多頭本周是否將迎來報復性反攻的時機,值得觀察。
  有分析人士表示,目前現貨滬深300指數為2771點,而期指6月合約為2810點,至少在目前,顯示市場在看多6月股市現貨市場。
  股市會否出現“交割日效應”?
  本周五,股指期貨合約IF1005將迎來股指期貨啟動以來的首個交割日。從海外市場的歷史經驗看,到期交割日行情往往會引發現貨市場大漲大跌。
  2009年11月27日,中國香港股市遭遇暴跌。當天是11月倒數第二個交易日,正是恒指期貨的到期日。而這一天,匯豐控股暴跌7.59%,恒生指數也隨之大跌1076點,跌幅高達4.84%。A股市場歷史上的多次暴跌如“2·27”、“5·30”和“6·27”,也都被指與新加坡新華富時A50指數的交割日到期交割有關。
轉自信息時報 詹麗冬
 
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